RECURSOS#

Esta es la bibliografía razonada del sitio: las fuentes que cito en las páginas y el material con el que he construido el sitio están aquí dentro. Donde existe un PDF distribuido gratuita y legalmente por autores o instituciones (AQR, NBER, arXiv, sitios universitarios), guardo una copia local en este sitio junto al enlace original — los papers tienen el vicio de desaparecer de la web. Los libros, vídeos y artículos bajo paywall, en cambio, solo están enlazados a la fuente. Como para todo lo demás del sitio, se aplica la página Disclaimers: es material de estudio, no una invitación a operar.

Libros de texto#

• John C. Hull — Options, Futures, and Other Derivatives (Pearson). El manual estándar sobre derivados, «la biblia» de los cursos de finanzas: si las páginas Futuros y Opciones te han parecido demasiado rápidas, el rigor está aquí.
• Robert E. Whaley — Derivatives: Markets, Valuation, and Risk Management (Wiley). Un tratado completo con un fuerte enfoque en las opciones sobre índice; es el mismo Whaley de la net buying pressure citada en Volatility risk premium.
• Sheldon Natenberg — Option Volatility and Pricing (McGraw-Hill). El vocabulario práctico del oficio — griegas, skew, term structure — escrito por quien se lo enseñaba a los traders de pit; de él tomo el investment skew de la página Opciones.
• Jean-Philippe Bouchaud, Marc Potters — Theory of Financial Risk and Derivative Pricing (Cambridge UP). La econofísica de las colas: los exponentes de ley de potencia de la página Tail risk vienen de aquí.
• Richard Grinold, Ronald Kahn — Active Portfolio Management (McGraw-Hill). El libro del Information Ratio: las escalas de referencia de la página Medidas de riesgo (0,5 bueno, 1,0 excelente) son suyas.

El método ERN#

La fuente individual más importante del sitio: Karsten «Big ERN» Jeske documenta públicamente desde 2011 la estrategia que en la página TRPS llamo tail risk protection selling.

• La serie «Passive income through option writing» en Early Retirement Now — el índice completo de la serie, con los casos de estudio sobre XIV, OptionSellers y UBS. El punto de partida es la Parte 1 de 2016.
• «Why the Wheel Strategy Doesn’t Work» (Parte 12) — la demolición argumentada de la wheel que suscribo en la página Estrategias.
• Vídeo — 15 Years of Selling SPX Options: What Big ERN Actually Does (canal Option Omega, 2026). La conversación más técnica y reciente: quince años de track record contados en primera persona — es aquí donde nace la idea del hedge nocturno con futuros de la página El bot TRPS.
• Vídeo — Retired Early? This Options Approach Protects Your Portfolio (canal Theta Profits, 2025). El cuadro de conjunto: las opciones como overlay sobre una cartera de jubilación anticipada.

Papers fundacionales del volatility selling#

• Israelov, Tummala — Which Index Options Should You Sell? (2017). El paper que funda la DHCS y la metodología STAR de Medidas de riesgo: la superficie SPX medida en alpha por unidad de stress.
• Israelov, Nielsen — Covered Calls Uncovered (FAJ 2015) — copia local. La descomposición factorial de la covered call citada en Estrategias: mitad equity, un poco de short vol y un market timing involuntario que no paga a nadie.
• Gârleanu, Pedersen, Poteshman — Demand-Based Option Pricing (RFS 2009) — copia local. Por qué la demanda de protección deforma los precios de las opciones: la base teórica del edge estructural de la página Edge.
• Constantinides, Jackwerth, Savov — The Puzzle of Index Option Returns (RAPS 2013) — copia local. El «cuarto inexplicado» del rendimiento de las puts OTM que en la página Tail risk trato como el precio del evento ausente de la muestra.
• Bates — Post-‘87 Crash Fears in S&P 500 Futures Options. Cómo el mercado pone precio al miedo al crash desde aquel 19 de octubre en adelante; de Bates cito en Volatility risk premium también los trabajos sobre el put selling delta-hedged.
• Bandi, Fusari, Renò — 0DTE Option Pricing. El paper académico sobre las opciones de vencimiento ultracorto — el terreno de juego de las 1DTE de la TRPS.
• Ilmanen — Do Financial Markets Reward Buying or Selling Insurance and Lottery Tickets? (FAJ 2012) — copia local. El marco insurance/lottery de la página Edge: los mercados remuneran a quien vende seguros y a quien vende loterías, y castigan a quien los compra.
• Hull, White — Optimal Delta Hedging for Options (2017) — presentación, copia local. El minimum-variance delta que corrige el delta de Black-Scholes por la correlación precio-volatilidad: el refinamiento que el ciclo monthly del bot mantiene en observación.
• Whalley, Wilmott — The best hedging strategy — copia local. La banda de no-transacción en torno al delta teórico: el fundamento de la banda de reequilibrio de la página El bot DHCS.

Tail risk y colas gordas#

• Taleb — lección en el Darwin College sobre las leyes de potencia — copia local. La introducción breve más densa a las colas gordas y a lo que significan para quien las vende.
• Taleb — Statistical Consequences of Fat Tails (arXiv, distribuido gratuitamente por el autor). La versión técnica del Incerto: por qué la estadística estándar falla bajo ley de potencia. El PDF pesa demasiado para guardar aquí una copia: descárgalo de arXiv.
• Litterman — Who Should Hedge Tail Risk? (vídeo CFA Institute, 2013). La pregunta correcta planteada desde el otro lado de la mesa: quién debería comprar la protección que ofrece el vendedor de volatilidad — y quién, en cambio, la paga sin motivo. El paper homónimo (FAJ 2011) es la versión escrita.
• Ilmanen — Investing Amid Low Expected Returns (Wiley 2022) — extracto oficial de AQR, copia local. Dónde encuentran sitio las primas de riesgo — VRP incluido — en una cartera cuando todo rinde poco.
• Ilmanen — Expected Returns (Wiley 2011). La enciclopedia de las primas de riesgo; el capítulo sobre la venta de volatilidad vale por sí solo el precio del libro.

Ergodicidad#

• Ole Peters — The ergodicity problem in economics (Nature Physics 2019). El paper de la página Ergodicidad: por qué la media de conjunto no es tu media temporal.
• Peters, Gell-Mann — Evaluating gambles using dynamics (Chaos 2016) — copia local. La formalización: evaluar las apuestas con la tasa de crecimiento temporal en lugar de con el valor esperado.
• ergodicityeconomics.com — el blog de Peters y del grupo de la London Mathematical Laboratory, con las publicaciones y el textbook de 2025.

Divulgación#

• Veritasium — The Equation That Beat Wall Street (2024). La historia de la ecuación de Black-Scholes-Merton contada en media hora, desde la física del movimiento browniano hasta el Nobel y LTCM: la manera más agradable de encontrarse por primera vez con los conceptos de la página Opciones.
• Veritasium — You’ve (Likely) Been Playing The Game of Life Wrong (2025). Las leyes de potencia explicadas con arena, incendios y redes: por qué el mundo no es gaussiano y por qué los eventos extremos son la regla, no la excepción — la versión divulgativa de la página Tail risk, que incluye también la paradoja de San Petersburgo tan querida por la Ergodicidad.

Voces narrativas#

• Emanuel Derman — My Life as a Quant (Wiley). De la física de partículas a Goldman Sachs: las memorias que explican, mejor que cualquier manual, qué pueden y qué no pueden hacer los modelos.
• Nassim Taleb — el Incerto: Fooled by Randomness, The Black Swan, Antifragile, Skin in the Game. Para leer antes de vender la primera put, y saber exactamente a qué distribución estás tuteando — y para releer después, y así recordarlo.