RISORSE#

Questa è la bibliografia ragionata del sito: le fonti che cito nelle pagine e il materiale con cui ho costruito il sito sono qui dentro. Dove esiste un PDF distribuito gratuitamente e legalmente da autori o istituzioni (AQR, NBER, arXiv, siti universitari), ne tengo una copia locale su questo sito accanto al link originale — i paper hanno il vizio di sparire dal web. Libri, video e articoli sotto paywall sono invece solo linkati alla fonte. Come per tutto il resto del sito, vale la pagina Disclaimers: è materiale di studio, non un invito a operare.

Libri di testo#

• John C. Hull — Options, Futures, and Other Derivatives (Pearson). Il manuale standard sui derivati, “la bibbia” dei corsi di finanza: se le pagine Futures e Opzioni ti sono sembrate troppo veloci, il rigore sta qui.
• Robert E. Whaley — Derivatives: Markets, Valuation, and Risk Management (Wiley). Trattazione completa con un taglio forte sulle opzioni su indice; è lo stesso Whaley della net buying pressure citata in Volatility risk premium.
• Sheldon Natenberg — Option Volatility and Pricing (McGraw-Hill). Il vocabolario pratico del mestiere — greche, skew, term structure — scritto da chi lo insegnava ai trader di pit; da lui prendo l’investment skew della pagina Opzioni.
• Jean-Philippe Bouchaud, Marc Potters — Theory of Financial Risk and Derivative Pricing (Cambridge UP). L’econofisica delle code: gli esponenti di legge di potenza della pagina Tail risk vengono da qui.
• Richard Grinold, Ronald Kahn — Active Portfolio Management (McGraw-Hill). Il libro dell’Information Ratio: le scale di riferimento della pagina Misure di rischio (0,5 buono, 1,0 eccellente) sono le sue.

Il metodo ERN#

La fonte singola più importante del sito: Karsten “Big ERN” Jeske documenta pubblicamente dal 2011 la strategia che alla pagina TRPS chiamo tail risk protection selling.

• La serie “Passive income through option writing” su Early Retirement Now — l’indice completo della serie, con i case study su XIV, OptionSellers e UBS. Il punto di partenza è la Parte 1 del 2016.
• “Why the Wheel Strategy Doesn’t Work” (Parte 12) — la stroncatura argomentata della wheel che sottoscrivo alla pagina Strategie.
• Video — 15 Years of Selling SPX Options: What Big ERN Actually Does (canale Option Omega, 2026). La conversazione più tecnica e recente: quindici anni di track record raccontati in prima persona — è qui che nasce l’idea dell’hedge futures notturno della pagina Il bot TRPS.
• Video — Retired Early? This Options Approach Protects Your Portfolio (canale Theta Profits, 2025). Il quadro d’insieme: opzioni come overlay su un portafoglio da pensionamento anticipato.

Paper fondativi del volatility selling#

• Israelov, Tummala — Which Index Options Should You Sell? (2017). Il paper che fonda la DHCS e la metodologia STAR di Misure di rischio: la superficie SPX misurata in alpha per unità di stress.
• Israelov, Nielsen — Covered Calls Uncovered (FAJ 2015) — copia locale. La scomposizione fattoriale della covered call citata in Strategie: metà equity, un po’ di short vol, e un market timing involontario che non paga nessuno.
• Gârleanu, Pedersen, Poteshman — Demand-Based Option Pricing (RFS 2009) — copia locale. Perché la domanda di protezione deforma i prezzi delle opzioni: la base teorica dell’edge strutturale della pagina Edge.
• Constantinides, Jackwerth, Savov — The Puzzle of Index Option Returns (RAPS 2013) — copia locale. Il “quarto inspiegato” del rendimento delle put OTM che alla pagina Tail risk tratto come prezzo dell’evento assente dal campione.
• Bates — Post-‘87 Crash Fears in S&P 500 Futures Options. Come il mercato prezza la paura del crash da quel 19 ottobre in poi; di Bates cito in Volatility risk premium anche i lavori sul put selling delta-hedged.
• Bandi, Fusari, Renò — 0DTE Option Pricing. Il paper accademico sulle opzioni a scadenza ultra-corta — il terreno di gioco delle 1DTE della TRPS.
• Ilmanen — Do Financial Markets Reward Buying or Selling Insurance and Lottery Tickets? (FAJ 2012) — copia locale. Il quadro insurance/lottery della pagina Edge: i mercati remunerano chi vende assicurazione e chi vende lotterie, e puniscono chi le compra.
• Hull, White — Optimal Delta Hedging for Options (2017) — presentazione, copia locale. Il minimum-variance delta che corregge il delta Black-Scholes per la correlazione prezzo-volatilità: la raffinatezza che il ciclo monthly del bot tiene in osservazione.
• Whalley, Wilmott — The best hedging strategy — copia locale. La banda di non-transazione attorno al delta teorico: il fondamento della banda di ribilanciamento della pagina Il bot DHCS.

Tail risk e code grasse#

• Taleb — lezione al Darwin College sulle leggi di potenza — copia locale. La più densa introduzione breve alle code grasse e a cosa significano per chi le vende.
• Taleb — Statistical Consequences of Fat Tails (arXiv, distribuito gratuitamente dall’autore). La versione tecnica dell’Incerto: perché la statistica standard fallisce sotto legge di potenza. Il PDF pesa troppo per tenerne copia qui: scaricalo da arXiv.
• Litterman — Who Should Hedge Tail Risk? (video CFA Institute, 2013). La domanda giusta posta dal lato opposto del tavolo: chi dovrebbe comprare la protezione che il venditore di volatilità offre — e chi invece la paga senza motivo. Il paper omonimo (FAJ 2011) è la versione scritta.
• Ilmanen — Investing Amid Low Expected Returns (Wiley 2022) — estratto ufficiale AQR, copia locale. Dove i premi al rischio — VRP incluso — trovano posto in un portafoglio quando tutto rende poco.
• Ilmanen — Expected Returns (Wiley 2011). L’enciclopedia dei premi al rischio; il capitolo sulla vendita di volatilità vale da solo il prezzo.

Ergodicità#

• Ole Peters — The ergodicity problem in economics (Nature Physics 2019). Il paper della pagina Ergodicità: perché la media d’insieme non è la tua media temporale.
• Peters, Gell-Mann — Evaluating gambles using dynamics (Chaos 2016) — copia locale. La formalizzazione: valutare le scommesse col tasso di crescita temporale invece che col valore atteso.
• ergodicityeconomics.com — il blog di Peters e del gruppo della London Mathematical Laboratory, con le pubblicazioni e il textbook del 2025.

Divulgazione#

• Veritasium — The Equation That Beat Wall Street (2024). La storia dell’equazione di Black-Scholes-Merton raccontata in mezz’ora, dalla fisica del moto browniano al Nobel fino a LTCM: il modo più piacevole di incontrare per la prima volta i concetti della pagina Opzioni.
• Veritasium — You’ve (Likely) Been Playing The Game of Life Wrong (2025). Le leggi di potenza spiegate con sabbia, incendi e reti: perché il mondo non è gaussiano e perché gli eventi estremi sono la regola, non l’eccezione — la versione divulgativa della pagina Tail risk, con dentro anche il paradosso di San Pietroburgo caro all’Ergodicità.

Voci narrative#

• Emanuel Derman — My Life as a Quant (Wiley). Dalla fisica delle particelle a Goldman Sachs: il memoir che spiega, meglio di qualunque manuale, che cosa i modelli possono e non possono fare.
• Nassim Taleb — l’Incerto: Fooled by Randomness, The Black Swan, Antifragile, Skin in the Game. Da leggere prima di vendere la prima put, per sapere esattamente a quale distribuzione si sta dando del tu — e rileggere dopo, per ricordarselo.