RECURSOS#

Esta é a bibliografia comentada do site: as fontes que cito nas páginas e o material com que construí o site estão aqui dentro. Onde existe um PDF distribuído gratuita e legalmente por autores ou instituições (AQR, NBER, arXiv, sites universitários), mantenho uma cópia local neste site ao lado do link original — os papers têm o vício de sumir da web. Livros, vídeos e artigos sob paywall, por outro lado, estão apenas linkados à fonte. Como para todo o resto do site, vale a página Disclaimers: é material de estudo, não um convite a operar.

Livros-texto#

• John C. Hull — Options, Futures, and Other Derivatives (Pearson). O manual padrão sobre derivativos, “a bíblia” dos cursos de finanças: se as páginas Futuros e Opções lhe pareceram rápidas demais, o rigor está aqui.
• Robert E. Whaley — Derivatives: Markets, Valuation, and Risk Management (Wiley). Um tratado completo com forte foco nas opções sobre índice; é o mesmo Whaley da net buying pressure citada em Volatility risk premium.
• Sheldon Natenberg — Option Volatility and Pricing (McGraw-Hill). O vocabulário prático do ofício — gregas, skew, term structure — escrito por quem o ensinava aos traders de pit; dele tomo o investment skew da página Opções.
• Jean-Philippe Bouchaud, Marc Potters — Theory of Financial Risk and Derivative Pricing (Cambridge UP). A econofísica das caudas: os expoentes de lei de potência da página Tail risk vêm daqui.
• Richard Grinold, Ronald Kahn — Active Portfolio Management (McGraw-Hill). O livro do Information Ratio: as escalas de referência da página Medidas de risco (0,5 bom, 1,0 excelente) são dele.

O método ERN#

A fonte individual mais importante do site: Karsten “Big ERN” Jeske documenta publicamente desde 2011 a estratégia que na página TRPS chamo de tail risk protection selling.

• A série “Passive income through option writing” no Early Retirement Now — o índice completo da série, com os estudos de caso sobre XIV, OptionSellers e UBS. O ponto de partida é a Parte 1, de 2016.
• “Why the Wheel Strategy Doesn’t Work” (Parte 12) — a demolição argumentada da wheel que subscrevo na página Estratégias.
• Vídeo — 15 Years of Selling SPX Options: What Big ERN Actually Does (canal Option Omega, 2026). A conversa mais técnica e recente: quinze anos de track record contados em primeira pessoa — é aqui que nasce a ideia do hedge noturno com futuros da página O bot TRPS.
• Vídeo — Retired Early? This Options Approach Protects Your Portfolio (canal Theta Profits, 2025). O quadro geral: opções como overlay sobre uma carteira de aposentadoria antecipada.

Papers fundadores do volatility selling#

• Israelov, Tummala — Which Index Options Should You Sell? (2017). O paper que funda a DHCS e a metodologia STAR de Medidas de risco: a superfície SPX medida em alpha por unidade de stress.
• Israelov, Nielsen — Covered Calls Uncovered (FAJ 2015) — cópia local. A decomposição fatorial da covered call citada em Estratégias: metade equity, um pouco de short vol e um market timing involuntário que não paga ninguém.
• Gârleanu, Pedersen, Poteshman — Demand-Based Option Pricing (RFS 2009) — cópia local. Por que a demanda por proteção deforma os preços das opções: a base teórica do edge estrutural da página Edge.
• Constantinides, Jackwerth, Savov — The Puzzle of Index Option Returns (RAPS 2013) — cópia local. A “quarta parte inexplicada” do retorno das puts OTM que na página Tail risk trato como o preço do evento ausente da amostra.
• Bates — Post-‘87 Crash Fears in S&P 500 Futures Options. Como o mercado precifica o medo do crash daquele 19 de outubro em diante; de Bates cito em Volatility risk premium também os trabalhos sobre o put selling delta-hedged.
• Bandi, Fusari, Renò — 0DTE Option Pricing. O paper acadêmico sobre as opções de vencimento ultracurto — o campo de jogo das 1DTE da TRPS.
• Ilmanen — Do Financial Markets Reward Buying or Selling Insurance and Lottery Tickets? (FAJ 2012) — cópia local. O quadro insurance/lottery da página Edge: os mercados remuneram quem vende seguro e quem vende loteria, e punem quem os compra.
• Hull, White — Optimal Delta Hedging for Options (2017) — apresentação, cópia local. O minimum-variance delta que corrige o delta de Black-Scholes pela correlação preço-volatilidade: o refinamento que o ciclo monthly do bot mantém em observação.
• Whalley, Wilmott — The best hedging strategy — cópia local. A banda de não-transação em torno do delta teórico: o fundamento da banda de rebalanceamento da página O bot DHCS.

Tail risk e caudas gordas#

• Taleb — palestra no Darwin College sobre as leis de potência — cópia local. A mais densa introdução breve às caudas gordas e ao que elas significam para quem as vende.
• Taleb — Statistical Consequences of Fat Tails (arXiv, distribuído gratuitamente pelo autor). A versão técnica do Incerto: por que a estatística padrão falha sob lei de potência. O PDF é pesado demais para manter uma cópia aqui: baixe-o do arXiv.
• Litterman — Who Should Hedge Tail Risk? (vídeo CFA Institute, 2013). A pergunta certa feita do outro lado da mesa: quem deveria comprar a proteção que o vendedor de volatilidade oferece — e quem, em vez disso, a paga sem motivo. O paper homônimo (FAJ 2011) é a versão escrita.
• Ilmanen — Investing Amid Low Expected Returns (Wiley 2022) — trecho oficial da AQR, cópia local. Onde os prêmios de risco — VRP incluído — encontram lugar em uma carteira quando tudo rende pouco.
• Ilmanen — Expected Returns (Wiley 2011). A enciclopédia dos prêmios de risco; o capítulo sobre a venda de volatilidade vale sozinho o preço do livro.

Ergodicidade#

• Ole Peters — The ergodicity problem in economics (Nature Physics 2019). O paper da página Ergodicidade: por que a média de conjunto não é a sua média temporal.
• Peters, Gell-Mann — Evaluating gambles using dynamics (Chaos 2016) — cópia local. A formalização: avaliar as apostas pela taxa de crescimento temporal em vez do valor esperado.
• ergodicityeconomics.com — o blog de Peters e do grupo do London Mathematical Laboratory, com as publicações e o textbook de 2025.

Divulgação#

• Veritasium — The Equation That Beat Wall Street (2024). A história da equação de Black-Scholes-Merton contada em meia hora, da física do movimento browniano ao Nobel até a LTCM: o jeito mais agradável de encontrar pela primeira vez os conceitos da página Opções.
• Veritasium — You’ve (Likely) Been Playing The Game of Life Wrong (2025). As leis de potência explicadas com areia, incêndios e redes: por que o mundo não é gaussiano e por que os eventos extremos são a regra, não a exceção — a versão de divulgação da página Tail risk, que traz também o paradoxo de São Petersburgo, tão caro à Ergodicidade.

Vozes narrativas#

• Emanuel Derman — My Life as a Quant (Wiley). Da física de partículas ao Goldman Sachs: o livro de memórias que explica, melhor que qualquer manual, o que os modelos podem e não podem fazer.
• Nassim Taleb — o Incerto: Fooled by Randomness, The Black Swan, Antifragile, Skin in the Game. Para ler antes de vender a primeira put, e saber exatamente com qual distribuição você está tratando de igual para igual — e para reler depois, para não esquecer.